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　　虽然外资大幅流出，但在美印接近于达成贸易协议消息的提振下，印度Nifty 50指数上周一度连续六日收涨，创下自9月12日以来最长连涨纪录，逼近历史高位。上周五，Gift Nifty期货上涨至26300点，预示印度股市有望突破前期高点。Gift Nifty期货是一种以美元计价的衍生品合约，追踪Nifty 50指数的表现。29日，Nifty 50指数报26011.30点，继续在历史高位附近徘徊。本月也有望录得自3月以来最佳月度表现。

　　分析师认为若协议达成，将消除市场不确定性，引发新一轮牛市，Nifty指数有望冲击30000点。机构INVAsset PMS业务主管达萨尼（Harshal Dasani）表示，印美贸易协议一直是影响市场的唯一悬而未决因素，若美国未来将对印度关税降至15%~16%，可能成为新一波上涨的催化剂。在全球风险偏好保持稳定和印度国内流动性处于历史高位的背景下，贸易方面的任何积极进展都可能引发新一轮牛市。他认为，随着各板块动能回归，Nifty指数可能在未来8~9个月内向30000点迈进。

　　统计显示，2015年前，Nifty指数的涨跌往往与外资流向同步，但在2018年、2022年、2024年和2025年，虽然遭遇外资流出和抛售，Nifty指数仍延续涨势。来自印度国内共同基金、保险公司和数百万散户投资者的资金池迅速扩大，目前已主导IPO领域。根据资本市场数据提供商Prime Database的数据，在IPO年度融资规模史上唯一超过1万亿卢比（113亿美元）的三年——2021年、2024年和2025年，本土投资者在IPO的投资占比上均超过外资。自2024初以来，印度本土投资者已总共向印度IPO投入了9790亿卢比，外国基金同期投资了7900亿卢比。尤其是2025年，本土投资者在IPO投资中占比达到74.8%，外资仅占25.2%。

　　印度IPO市场的情况也是其市值5.3万亿美元股市整体投资结构的缩影。在印度股市连续十年上涨的背景下，移动交易应用程序的普及、开户的便利性以及社交媒体上投资内容的激增为印度创造了数百万首次股票投资者。根据印度有限公司国家证券交易所（National Stock Exchange of India Ltd）的数据，截至6月，印度国内机构投资者对2000多家在该交易所上市企业的持股比例已连续五个季度上升，达到19.2%，创25年来的最高水平。而外国投资者的持股比例已降至17.3%，为十多年来的最低水平。

　　对于一些全球企业来说，印度当地投资者的“贪婪胃口”也使赴印度股市上市成为首选之一。孟买家族理财公司Plutus Wealth Management LLP的首席执行官塔斯尼瓦（Vivek Toshniwal）表示：“今年以来，我们几乎每天都有路演。这样的兴奋度是前所未有的。”根据媒体汇编数据，2025年至今，已有300多家上市公司通过在印度股市发行IPO筹集了近160亿美元，使印度成为全球第四大IPO地点。在亚洲，仅次于中国大陆和中国香港。

　　不过，这种印度股市的兴奋情绪以及IPO热潮也伴随着风险。一些公司估值过高，许多小型IPO的超额认购率超过100倍，已引发投资者担忧。Axis Capital股本市场主管兼金融投资人集团联席主管卢尼克（Pratik Loonker）表示，即使现在全球降息周期下，这也是一个潜在的风险。以错误的估值定价IPO，可能会在未来的某个时间点，压制原本有弹性的股市。“如果五六家大型IPO的上市情况均不佳，可能很快就会破坏这场印度股市上涨和IPO发行盛宴。”他说道。

　　此外，虽然投资结构有所改变，在外资大幅流出后，印度交易委员会近期密集出台一系列措施。一方面，该机构大幅减少投资者审核的流程，包括允许海外印度裔人士不用亲赴印度办理，就能快速开设印度股市的投资账户。另一方面，该机构还出台措施，允许更多投资者在满足一定条件时，通过银行信贷获取资金来投资印度股市。该机构发言人称，印度央行已推出11项改革措施，旨在改善外国投资者进入印度市场的渠道，可能的变化还包括进一步放宽监管等。