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　　2026 年全球锡市预计存在约0.45万吨静态假设下的轻微过剩。其中2026年全球新增锡元素预计约2.1万吨，主要的贡献也是最大的动态不确定项，在于约1.3 万吨曼相锡矿（0.9kt）与刚果金锡矿（0.4kt）的复投产。我们仍认为缅甸、刚果金、印尼等地因政局、政策等不确定性存在诸多供应扰动，因此供应预期增量有较大概率为上限，致使全年供需有可能从静态预测的轻微过剩，转化为动态的紧平衡格局，进一步提振价格中枢上移。同时，预计2026 年全球锡消费增速有望接近约 4%，主要与数据服务器（含 AI 服务器）有望在 2026 年带来约 0.23 万吨的环比新增量有关。

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